Совместное предприятие · инвестиционное предложение · июль 2026

«Лесная сказка 2.0»

Первый всесезонный семейный эко-курорт Семейского региона — на месте базы отдыха 1972 года в реликтовом бору «Семей орманы», на берегу протоки Иртыша.

🌲 5 га соснового бора 📍 ~30 км от Семея 🏗 2 830 м² готовых пятен застройки 📜 право пользования до ~2066 🤝 сделка: актив в долю + наши инвестиции

Конфиденциально · для внутреннего обсужденияПолюс Арсенал

Возможность

Входной билет, который больше не продаётся

Монополия локации

Ленточный сосновый бор + песчаная дюна + вода в 30 минутах от города ~350 тыс. жителей. В радиусе 300 км нет ни одного объекта размещения выше эконом-класса. Ближайшие альтернативы — Бухтарма (4–5 ч) и Боровое (600+ км).

ООПТ = барьер для конкурентов

Новое строительство в резервате «Семей орманы» закрыто. Но у базы уже есть договор пользования (до ~2066) и 21 капстроение с техпаспортами — реконструкция по существующим пятнам застройки легальна. Повторить эту сделку конкурент не сможет.

Задел ≈ 2 830 м²

Столовая 567 м², 16 спальных корпусов, бассейн 165 м², медпункт, прачечная + действующая КТП с ЛЭП, бетонные дорожки, спортгородок. Фундаменты и коробки 1972 г. — кирпич, износ по паспортам 20%.

Господдержка

Возмещение 10% затрат на строительство туробъектов (Kazakh Tourism), льготный кредит «Өрлеу» 12,6% до 10 лет, налоговые льготы по инвестконтракту. Туризм — приоритетная отрасль: 10,2 млн внутренних поездок по РК в 2025.

Лесная сказка 2.02

Локация

Старая Крепость: бор, дюна, Иртыш

Спутник · 825×825 м · Google z19

📍 50.5106, 80.0811

с. Старая Крепость, Бескарагайский район, область Абай. Асфальт до села, ~30 км / 30 мин от Семея.

🌲 Реликтовый ленточный бор

ГЛПР «Семей орманы» — мачтовые сосны, чистый воздух, гарантия, что вокруг никогда не появится застройка.

🏖 Дюна и протока Иртыша

Песчаная дюна с панорамой до горизонта, дикий пляж в 3 минутах пешком (общего пользования). В участке — свои 0,72 га песков.

🧲 Рынок

Семей ~350 тыс., Павлодар ~200 км, Усть-Каменогорск ~220 км. Историческое место отдыха горожан — «Старую Крепость» знает весь город.

Лесная сказка 2.03

Актив

Вклад партнёра в СП: 5 га и 21 строение с документами

Инвентаризация на снимке

Объект	Застройка
Столовая (лит. О) — зал 160 м²	567 м²
Корпуса А/Б/В (кирпич, 24×11 м)	3 × 189 м²
Корпуса Д–Н, Т, У, Ф (кирпич/дерево)	≈ 1 050 м²
Медпункт, прачечная, сторожка	396 м²
Бассейн (бетонная чаша)	165 м²
Хозблок 2-эт. + домик (2018 г.)	116 м²
Итого капитальные пятна	≈ 2 834 м²

Все техпаспорта от 16.07.2020, единый кадастр 05:240:039:185:4. Электроснабжение: КТП + ЛЭП комплектны. Прецедент двухэтажности на участке есть (хозблок 2018 г.).

Лесная сказка 2.04

Технический осмотр площадки · 23 июля 2026

Капитальная основа сохранилась — проект начинается не с нуля

Столовая: капитальная кирпичная коробка

Деревянный фонд: демонтаж по плану

Спортгородок: основа спорт-кластера

Панорама с дюны на бор

Сохранено и пригодно к реконструкции

Кирпичные корпуса и столовая (износ по техпаспортам — 20%), чаша бассейна, электроснабжение (КТП + ЛЭП), сеть бетонных дорожек и планировка территории, жилой коттедж под металлочерепицей, историческая звезда на плацу.

Работы первого этапа — заложены в бюджет

Демонтаж ветхих деревянных строений и летних павильонов; собственное водоснабжение (скважины) и очистные сооружения; противопожарный контур — опашка, резервуары, сигнализация.

Лесная сказка 2.05

Юридическая рамка

Как устроено право и что проверяем до денег

Конструкция сделки — СП

Владелец вносит актив (ТОО: право пользования до ~2066 + 21 строение) за долю; инвестор — капитал траншами под вехи. ТОО остаётся стороной договора — право не переоформляется.
Оценка вклада владельца: рыночный ориентир 120–180 млн тг (компы OLX). Переговорная зона доли: 10–15% (до 20% при сценарии 1 млрд).
Водопад: сначала возврат капитала инвестора + hurdle ~12% годовых, затем прибыль по долям. Управление и бюджет — у инвестора; владелец — локальный партнёр (ГЛПР, акимат, село).
Опционы: колл инвестора на долю владельца (формула 5×EBITDA), пут владельцу через 5+ лет. Стройка — только по согласованной ПСД, по существующим пятнам.

DD-чеклист (отлагательные условия сделки)

Статус сроков договора: ПСД за 1 год, стройка за 3 года — просрочка даёт ГЛПР право расторжения (п. 3.2). Нужно письмо ГЛПР.
Расхождения: кадастр 038 vs 039; площадь 5,0 га vs 6,43 га в генплане-2018.
Права на строения, обременения, долги ТОО (налоги, платежи резервату).
Вынос границ в натуре (восточная межа, пески 158/3).
Письменное подтверждение согласуемой этажности/объёмов.

Лесная сказка 2.06

Концепция

Всесезонный курорт — строго в границах существующих пятен

Мастер-план на спутнике

Зона	Пятно-донор
🏊 Велнес: КРЫТЫЙ бассейн 20 м, сауны, хаммам	столовая О, 567 м²
🏊 ОТКРЫТАЯ лагуна ~400 м²: 25-м зона + детская, подогрев	бассейн I + откосы III
🏨 Отель до 55 номеров (2–3 эт.) + ресторан на 1-м	корпуса А/Б/В, 566 м²
🏡 12 вилл (мансардные)	12 пятен корпусов/домиков
🧖 Банная деревня: 3 бани с купелями	Г8, Г10, Г12
👶 Детский клуб-«лагерь» + медпункт	медпункт Р, 169 м²
🎭 Амфитеатр (крытая сцена) + арт-плаза «Звезда»	кинотеатр Г3 + плац
🎾 Спорт-кластер: 2 теннис + 2 падел, мини-футбол/каток, баскет	покрытия, некапитально
⛺ Глэмпинг 10–18 куполов · 🏖 Бич-клаб	некапитально / свои пески

Принцип: НОВЫХ капитальных пятен нет — только пятна из техпаспортов (2 834 м² зданий + 592 м² служебных + бассейн + откосы), площадь набираем этажностью (прецедент: 2-эт. лит. Х, 2018 г.).

Лесная сказка 2.07

Спорт и активности · бенчмарк — Oi-Qaragai (Алматы)

Вторая касса курорта: активности продаются отдельно

🎾 Спорт-кластер (на месте спортгородка 1972)

2 теннисных корта + 2 падел-корта
Мини-футбол 40×20 (зимой — каток с бортами)
Баскет/стритбол, воркаут, памп-трек
Пляжный волейбол на своих песках
Скалодром-башня, памп-трек, лучный тир, катапульта

🌲 Лето

Зип-лайн с дюны к воде (~300 м)
Верёвочный парк в соснах
Сапы/байдарки на протоке, велопрокат
Конные прогулки по бору, лучный тир
Детский клуб-«лагерь» со сменами (наследие пионерлагеря — наша легенда)
Амфитеатр: концерты, кино под соснами

❄️ Зима

Крытый бассейн 20 м + термы (пятно столовой) — в базе всех сценариев
Каток на спортплощадке, лыжня по бору
Тюбинг с дюны (всесезонное покрытие), электроснегоходы
Банная деревня + купели (пятна Г8/Г10/Г12)
НГ-заезды, корпоративы, ивент-шатёр

Цены Oi-Qaragai (их живой прайс, 2026): верёвочный парк 5–10 тыс. тг (безлимит до 30 тыс.), зиплайн 7–20 тыс., родельбан 5–8 тыс./круг, конные прогулки 5–60 тыс., детский лагерь 260–280 тыс. тг/смена, SPA от 9 тыс., парковка 1–5 тыс./день. Из ~35 их активностей на наши 5 га переносятся ~22, ещё 6 адаптируются через дюну. И главное: у Oi-Qaragai нет ни бассейнов, ни кортов — наши два бассейна и спорт-кластер это дифференциатор. Полный каталог: analysis/activities.md.

Лесная сказка 2.0 · спорт и активности7б

До → после · AI-визуализация на реальных фото базы

Домики 1950-х → виллы в соснах

Сейчас

Будет

Лесная сказка 2.08

До → после

Аллея домиков → деревня коттеджей на настилах

Сейчас

Будет

Лесная сказка 2.09

До → после

Коттедж на дюне → панорамный SPA-отель

Сейчас

Будет

Лесная сказка 2.010

Аквазона · у Oi-Qaragai бассейнов нет вообще — у нас будет два

Вода круглый год: лагуна ~400 м² + крытый 20 м

Лето · лагуна ~400 м²: 25-м плавательная зона + детская, подогрев (пятно I + откосы III)

Зима · крытый 20 м: сауны, хаммам, купели (пятно столовой О) · итого ~2 м² воды на гостя — ×2 к норме 4–5*

Лесная сказка 2.0 · аквазона10б

До → после

Столовая, бассейн, эстрада, павильон

Столовая

Бассейн

Эстрада

Павильон

Ресторан

Открытый бассейн (новый)

Амфитеатр

Детский клуб

Лесная сказка 2.011

Инвестиции

Три сценария: 1 / 2 / 3 млрд тг

	А «Комфорт+»	Б «Премиум» ⭐	В «Флагман»
Инвестиции, млрд тг	1,2–1,4	2,2–2,4	3,0–3,2
Юниты / гостей	54 / 180	85 / 300	105 / 360
Отель · виллы · глэмпинг	32·12·10	55·12·18	55·12·38
ADR: отель / виллы / глэмпинг, тыс. ₸	60 / 150–250 / 50	60 / 150–250 / 50	60 / 150–450 / 50
Крытый + открытый бассейны	✓	✓ полный велнес	✓
Спорт и активности	базовый кластер	+ падел, зип, верёвочный, бани	+ конный клуб, VIP-шале, фестивали
Выручка стабилизации, млн	900	1 460	1 770
EBITDA, млн (маржа)	420 (47%)	700 (48%)	870 (49%)
Окупаемость от стабилизации	~3,5 года	~3,3 года	~3,6 года
Возврат транша 1 (быстрые юниты)	~2 года — глэмпинг 1,5 г. · виллы 2 г. · номер отеля 2,1 г.

Тарифы-якоря: PANA Hotel Семей — 60 тыс. и забит; юниты Oi-Qaragai 56,8–97,6 тыс., VIP-шале 608 тыс. (их живой прайс 07.2026). Субсидия Kazakh Tourism 10% стройки; «Өрлеу» 12,6%/10 лет.

Деньги волнами

Транш 1 (~420 млн) — только быстроокупаемое: 18 куполов + 6 вилл + лагуна + спорт → возврат ~2 года. Тяжёлая инфраструктура (велнес, отель, сети) — из операционного потока + «Өрлеу» + субсидия, а не из новых денег компании.

Стоп-критерий

Этап В запускается только при загрузке сценария Б ≥ 55% в сезон-2028. Деньги не сгорают в переразмеренном объекте.

Только старые пятна

Никаких новых капитальных пятен: строим в границах пятен из техпаспортов (2 834 м² зданий + 592 м² служебных + бассейн 165 м² + откосы 965 м²). Площадь — этажностью (прецедент: 2-эт. лит. Х, 2018). Корты, глэмпинг, шатры — некапитальные.

Ориентиры: БНС обл. Абай 281,5 тыс. тг/м²; hotwell.kz; probassein.kz; OLX 07.202612

Экономика сценария Б «Премиум» (стабилизация, 3-й сезон)

Выручка ≈ 1,46 млрд · EBITDA ≈ 700 млн/год

Источник	Параметры	млн тг/год
Отель, 55 номеров	ADR 60 тыс. · 38%	458
Виллы стандарт, 8	ADR 150 тыс. · 40%	175
Виллы премиум, 4	ADR 250 тыс. · 28%	102
Глэмпинг, 18 (май–сент)	ADR 50 тыс. · 33%	108
F&B (ресторан, бары, банкеты)		320
Велнес (2 бассейна, бани), спорт, активности		180
Ивенты (свадьбы, корпоративы)		65
Дневные гости		50
Выручка		≈ 1 460
OPEX (ФОТ ~400, энергия 80, маркетинг 60, проч.)		−760
EBITDA (маржа ~48%)		≈ 700

Якоря: PANA Семей 60 тыс. — забит; Oi-Qaragai 56,8–97,6 тыс., VIP-шале 608 тыс. Завтраки в тарифе. Загрузки консервативнее городских (курорт = сезон + выходные).

Транш 1 → ~2 года

Юнит-экономика: купол 1,5 г. · вилла 2 г. · номер 2,1 г. Полный проект ~3,3 года от стабилизации (~5 от старта) — верх приличия для отрасли.

25%+ IRR

с субсидией 10% и плечом «Өрлеу» 12,6% на тяжёлую инфраструктуру

Чувствительность

Если рынок продавит цены на −35% (к уровню Бухтармы): EBITDA ~350 млн, окупаемость ~7 лет. Управляется траншами и стоп-критериями — деньги не заходят раньше спроса.

Лесная сказка 2.013

Риски

Главные риски и как их закрываем

Договор № 3 (сроки ПСД/стройки)

Просрочка продавца = право ГЛПР расторгнуть. Закрываем отлагательным условием: письмо ГЛПР + перезаключение до оплаты.

Ограничения ООПТ

Этажность/объёмы согласовываем письменно ДО сделки. Прецедент 2 эт. на участке есть (2018). План Б — одноэтажная концепция на тех же пятнах.

Пожары в бору

Опашка, резервуары, сигнализация, свой пост (обязан по договору), страховка. Следы низового пожара уже есть — работы в этап 0.

Сезонность

Всесезонная программа: SPA, баня, каток, лыжня, НГ, корпоративы, ивенты. Целевая зимняя загрузка выходных 60%+.

Партнёрство: владелец в доле

Управление и бюджет — у инвестора; транши под вехи; опционы выкупа; арбитражная оговорка. Спрос страхуем сегментацией цен и гостями Павлодара/УКО.

Кадры

30 мин от Семея — развозка персонала; жильё для ключевых сотрудников в хоззоне; сезонный найм студентов.

Лесная сказка 2.014

Решение

Что предлагаем сделать сейчас

1 Термшит с владельцем: доля (зона 10–15%), транши под вехи, управление у инвестора, опционы. 2–3 недели, до денег.

2 DD (юрист + выезд, до 5 млн тг) + письмо ГЛПР «Семей орманы»: статус договора № 3, согласуемость концепции, новые пятна, пески 158/3.

3 Мастер-план сразу под сценарий В (3 млрд), эскизный проект; заявки на субсидию 10% и «Өрлеу». Старт стройки — по сценарию Б.

4 Транш 1 после ПСД → «Лето-2027»: глэмпинг, аквазона, спорт-кластер, бич-клаб, летний ресторан.

Целевая картина: к 2028 — 4* курорт на 85 юнитов (300 гостей), EBITDA-цель 490 млн тг/год; апгрейд до флагмана (термы, крытый спортхолл, 120 юнитов) — по факту загрузки, без риска переразмеривания.

Лесная сказка 2.0 · июль 202615